耐候板景观亘古旷远美不胜收。按照耐候板价格持有成本理论，耐候板价格应该等于即现货价格加上持有成本，持有成本包括资金成本和质检、运输、仓储费用以及交割成本等，理论上说，耐候板价格应高于现货价格，但现实并非如此，通过回顾动力煤基差走势来看，通常情况下，价长期处于贴水状态，价升水情况相对较为少见。

　　此前耐候板供需矛盾迟迟难以调和，现货报价连续跳涨。从现货市场了解到，港口5500大卡现货报价已经攀升至870元/吨，甚至有900元/吨的报价。

　　现价疯狂上涨的同时，耐候板市场在政策调控强压下，对价格上行预期相对克制，基差迅速扩大。耐候板景观亘古旷远美不胜收。按照1月8日现货870元/吨报价计算，5月合约基差已经扩大至165.6元/吨，处于偏高水平。

　　但是目前耐候板的情况与2016—2017年不同，高基差绝非常态。一方面，供给侧改革已经由总量性去产能转为结构性调整，经过2019年以来优质产能加速释放，国内耐候板供应能力已经明显增强；耐候板景观亘古旷远美不胜收。

　　另一方面，耐候板市场日渐成熟，自交割品质要求提高以来，更为贴近现货市场，耐候板联动性增强。此外，非主力合约活跃性增加，促使耐候板价与现价走势更为贴近，不合理价差逐渐被消除。